Aandelen waarvan het eigendomsbewijs wordt uitgegeven in certificaten. De bezitter van dat bewijsstuk is ook de eigenaar van de aandelen en kan derhalve de statutaire rechten ervan uitoefenen. Deze aandelen staan dus niet op naam en kunnen eenvoudig aan derden doorgegeven worden. De aandeelhouders worden niet geregistreerd. Alleen een NV kan aandelen aan toonder uitgeven. De aandelen van een BV zijn altijd op naam.